星展:升腾讯目标价20.24%至404港元 重申“买入”


时间: 2019-01-19

另一方面,自2018年3月以来,监管机构已暂停接受新游戏容许申请。该行预计2018财年的移动游戏收入增加将降至25%。然而,游戏批准已于2018年12月恢复,一旦《绝地求生》(PUBG)获允许,《绝地求生》的变现潜力将在2019财年中大幅增加。同时,游戏玩家基数亦会增长。该行预计2019财年的手机游戏收入增添率将恢复至28%,而2020财年则为34%。

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图自网络

但该行还称,虽《绝地求生》手机版玩家人数一直增长,但仍未获得许可变现收入。缺乏新的热门游戏可能会给腾讯的增长带来危险。

微信对在线广告获关注有不少帮助,但因可操作广告的估算始终增加,腾讯亦致力于与京东及美团(03690)等电商平台配合,以改进微信生态系统。该行预计,微信的在线广告将由2107年的11%增至2020年的15%,而在线广告2017-2020年间的年均复合增长率则预计为32%。鉴于在线广告的市场范畴是网络游戏的两倍,该行认为腾讯长期仍有增长潜力。

该行称,腾讯的微信是中国最大的社交通信平台,截至2018年第三季尾,月活跃用户为10.82亿。由于预期游戏审批流程恢复后的手机游戏增长,以及微信友人圈跟小程序的在线广告收入增加,该行重申对腾讯的买入评级,预计2018-2020财年的盈利年均复合增长率为30%。

智通财经APP获悉,星展升腾讯(00700)目的价20.24%,由336港元上调至404港元,评级重申“买入”。该目标价是基于对公司的综合估算而得出:对2019财年核心业务净利润35倍的估算,及其余投资的市值。

来源:智通财经 作者:张金亮

 
 
 

               
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